光大期货：6月25日软商品日报

　　白糖：

　　消息方面，印尼农业部预计该国2025年食糖产量为275万吨，高于去年的245万吨。计划2025年进口约20万吨原糖，以补充政府的食品储备，预计2025年的国内食糖消费量将达到284万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价5990~6060元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团报价5790~5830元/吨，报价持稳。原糖方面，国际地区局势缓和，原油价格回落，糖价回归基本面主导，丰产背景不改，关注原糖在16美分/磅的支撑。国内方面，现货报价小幅调整，广西再次回到6000元/吨以下，云南糖同样积极顺价销售。未来核心在于进口到港量及节奏，短期并无方向性驱动，基差支撑作用和原糖压力并存，以窄幅整理对待。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉上涨0.55%，报收67.78美分/磅，CF509上涨0.96%，报收13610元/吨，主力合约持仓环比增加26586手至54.19万手，新疆地区棉花到厂价为14767元/吨，较前一日下降13元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14883元/吨，较前一日下降11元/吨。国际市场方面，宏观层面仍是市场关注重点，伊朗与以色列停火，原油价格大幅下挫，通胀预期降温，但鲍威尔证词表示并不急于降息。美元指数震荡走弱，美棉价格重心小幅上移。国内市场方面，郑棉期价重心环比上移。国新办昨日召开发布会，宣布9月3日北京天安门广场将举行大阅兵。央行等六部门联合印发《关于促进金融支持提振和扩大消费的指导意见》。市场情绪升温，带动棉价走强。基本面来看，当前国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，低库存支撑棉价。淡季周期内，需求端驱动偏弱。综合考虑宏观及基本面现状，且短期无新增可预期利空因素扰动下，郑棉期价下方有支撑，重心或将缓慢上移，但新棉丰产预期较强，上方空间预计有限。关注宏观及天气变化。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。