薪酬新规透视 | 中邮创业基金11年“老将”陈梁在管4产品三年齐跑输基准，中邮核心成长A跑输超42%

专题：“业绩为王”时代来了，时隔三年公募绩效迎重大改革！近千名基金经理面临“降薪”

　　近期，基金行业薪酬改革引发关注。根据中基协新规，若基金经理近三年产品收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润率为负，其绩效薪酬下调不得低于30%。同时，基金公司需对管理多只产品的基金经理，按基金规模、管理时长等进行加权考核，任职不满一年的基金不纳入评估范围。

　　Wind数据显示，中邮创业基金陈梁当前管理的四只产品在过去三年均呈现明显的负超额收益，与业绩基准的差距显著。

　　具体来看，中邮核心成长A近三年跑输业绩基准42.48%，基金规模22.56亿元；中邮能源革新A近三年跑输业绩基准37.45%，基金规模1.03亿元；中邮核心优选A近三年跑输业绩基准36.77%，基金规模8亿元；中邮核心主题A近三年跑输业绩基准24.95%，基金规模3.01亿元。

　　值得关注的是，陈梁于今年11月20日接任中邮能源革新A的基金经理，此前由白鹏管理，这一变动发生在基金近三年业绩评估期末端，可能影响该产品的连续性和可比性。

　　从产品持仓来看，中邮核心优选A呈现出显著的分散化特征。前十大重仓股覆盖金融、家电、纺织服装、煤炭、物流等多个传统行业，单只个股持仓比例普遍在2%左右，最高持仓中国平安仅占2.34%。

　　中邮核心成长A则显示出更集中的配置特点。该基金前十大重仓均为银行股，包括工商银行、建设银行、交通银行等。

　　公开资料显示，陈梁拥有硕士学历，2008年7月7日开始证券从业，投资经理年限达11.39年，历任管理基金12只，现任4只，且始终在同一家公司任职，是行业内典型的“长跑型”基金经理。

　　从陈梁的投资经理指数表现来看，他实现了55.04%的总回报，年化回报为3.92%。然而，这一表现明显低于同期沪深300基准的103.49%总回报和6.43%的年化回报。

　　从近三年的表现看，陈梁的投资经理指数回报为-21.34%，明显低于同期沪深300基准的表现。这一差距在近期有所扩大，今年以来回报为-2.73%，而沪深300基准回报为15.69%。

　　综合来看，陈梁拥有超过11年的投资管理经验，这在行业内属于资深行列。然而，丰富的经验并未转化为近三年的业绩优势，反而可能因路径依赖而难以适应市场结构的变化。如何在坚持长期投资理念的同时，保持对市场新趋势的敏感度和适应能力，是当下基金经理面临的重要课题。